本文摘要：均值为12.0倍，均值±一倍标准差为15.2倍和8.8倍，目前PE为9.4倍，稍微低向上1倍标准差，一处21.5%的历史分位；而PB方面，期间均值为1.6倍，PB均值±一倍标准差分别为2.2倍和1.1倍，目前PB为0.9倍附近，一处1倍标准差下方且历史分位数堪称在0.2%的极低水平。从均值重返的角度上谈，当前港股估值之后向上的空间受限，而估值下行弹性较小，中长期不具备较强配备价值。

均值为12.0倍，均值±一倍标准差为15.2倍和8.8倍，目前PE为9.4倍，稍微低向上1倍标准差，一处21.5%的历史分位；而PB方面，期间均值为1.6倍，PB均值±一倍标准差分别为2.2倍和1.1倍，目前PB为0.9倍附近，一处1倍标准差下方且历史分位数堪称在0.2%的极低水平。从均值重返的角度上谈，当前港股估值之后向上的空间受限，而估值下行弹性较小，中长期不具备较强配备价值。　　此外，溢价率方面，在经历了2018年的返领先，AH股溢价指数自2019年起再次有所回落，今年以来呈现出波动态势。

目前恒生沪港深通AH股溢价指数升到127点附近，整体来看，相比于A股市场，港股价格优势仍在。　　近期数据表明，4月1日至7月22日，南下资金加仓最少的股票分别是腾讯控股、建设银行、小米集团-W、威高股份、中国飞鹤、五谷丰登好医生、华润啤酒、香港交易所、美团评论-W、安踏体育，以期间成交价均价粗略计算出来，南下资金对腾讯控股、建设银行、小米集团-W加仓资金多达100亿元。

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